在新当选的欧洲议会中,保守派议员人数的增加有可能导致欧盟放宽“Fit for 55”目标,允许在2035年后继续销售内燃机轻型汽车。与此同时,电动汽车的销量增长也在放缓,这引发了人们对如何实现这一目标日期的质疑。
据悉,基于该合作意向,奇瑞捷豹路虎将推出并制造一系列电动产品,搭载奇瑞电动化平台,使用捷豹路虎授权的“Freelander神行者”品牌。
德邦证券股份有限公司陈蓉芳,张威震近期对三环集团进行研究并发布了研究报告《2024年半年度报告点评:业绩大幅增长,MLCC发展动能充沛》,本报告对三环集团给出买入评级,当前股价为31.4元。
三环集团(300408)
投资要点
事件:8月30日,三环集团发布2024年半年度报告。1)2024年上半年:公司实现营收34.27亿元,同比增长30.36%;实现归母净利润10.26亿元,同比增长40.26%;实现扣非后归母净利润9.14亿元,同比增长60.46%。2)24年Q2:公司实现营收18.64亿元,同比增长29.42%;实现归母净利润5.93亿元,同比增长44.12%;实现扣非后归母净利润5.35亿元,同比增长62.69%。
景气度回暖趋势确立,毛利率显著改善。受益于消费电子、光通信下游需求复苏及公司MLCC产品市场认可度稳步提升,24Q2公司单季度收入创新高,同比增长29.42%,单季度归母净利润同比增长44.12%。盈利能力方面,2024年上半年公司毛利率/净利率分别为41.90%/29.95%,同比提升2.17pct/2.11pct,主要系电子元件材料业务毛利率水平明显提振;24Q2公司单季度毛利率/净利率分别为43.37%/31.80%,同比提升3.38pct/3.23pct,环比提升3.23pct/4.07pct。费用率方面,24Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别为同比-0.36pct/-1.48pct/-1.54pct/+1.17pct,环比-0.17pct/-0.33pct/-1.08pct/-0.16pct,公司在快速发展的同时,持续降本增效,完善运营管理机制。
技术深耕夯实产品高附加值基础,MLCC提质发展动能充沛。公司产品广泛应用于电子元件、光通信、新能源、移动智能终端等众多领域,多种产品在全球市场上占据主导地位。其中陶瓷基板、光纤连接用陶瓷插芯荣获国家制造业单项冠军产品称号,并保持着市场前列的优势;分产品来看:1)电子元件及材料:2024年上半年实现营收14.44亿元,同比增长56.71%,毛利率约39.82%,同比提升10.16pct,收入占比提升至42.14%,同比增长7.09pct。其中,公司MLCC业务突破粉体微粒化、介质层薄层化、多层化技术及高精密设备技术等技术壁垒,超高容MLCC产品荣获第十二届中国电子信息博览会创新金奖。2)新能源:公司新一代陶瓷燃料电池发电系统的体积和重量功率密度提升30%,是目前国内单机功率、发电效率最高的SOFC系统。3)光通信部件:公司把握行业需求复苏趋势,丰富完善产品线条以及配套能力,2024年上半年实现收入12.21亿元,同比增长30.99%,毛利率约43.53%,同比提升1.59pct。
战略布局轮廓清晰,自主创新巩固竞争优势。2024年上半年,公司研发投入金额同比增长13.03%,持续推进固体氧化物燃料电池(SOFC)等新产品开发,推动产业转型升级。同时,公司发力打造西南、华东区域研发和人才中心,其中成都三环研究院已投入使用,苏州三环研究院项目工程主体结构顺利封顶,将主要承担新型电子材料和元器件的研发和生产,重点研发半导体用先进材料及精密陶瓷结构件和功能件等产品,助力解决国家重点电子元器件产品和材料等核心技术问题;同时将建设国内领先的先进材料及元器件分析测试中心,为基础材料研发和制造提供技术支持。
投资建议:考虑到被动元件行业景气度回暖,公司MLCC产品下游应用领域覆盖日益广泛,我们认为公司电子元件及材料业务仍将保持高速增长,预计公司2024至2026年营业收入为71.68亿元/88.03亿元/102.31亿元,归母净利润为19.64亿元/24.67亿元/29.80亿元,以8月30日收盘价计算,对应2024至2026年PE分别为30.64倍/24.39倍/20.20倍,维持“买入”评级。
风险提示:下游市场需求不及预期风险;行业竞争加剧风险;公司新业务开拓进展不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华安证券陈耀波研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.94%,其预测2024年度归属净利润为盈利21.95亿,根据现价换算的预测PE为27.3。
最新盈利预测明细如下:
礼来美股盘前涨幅扩大至10%,公司预计全财年营收454亿美元-466亿美元证券配资是什么,此前预计424亿美元-436亿美元;预计全财年调整后每股收益16.1美元-16.6美元,此前预计13.7美元。...
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平安基金管理有限公司为更好地满足广大投资者的理财需求,根据平安基金管理有限公司(以下简称“本公司”)与长江证券股份有限公司(以下简称“长江证券”)签署的销售补充协议,从2024年7月15日起,长江证券新增销售本公司旗下部分基金,现将相关事项公告如下:一、自2024年7月15日起,投资者可通过长江证券办理以下基金的开户、...
有记者问:美东时间2024年5月9日,美商务部宣布将多家中国实体列入出口管制实体清单。请问中方对此有何评论? 答:中方注意到有关情况。美方以所谓涉军、涉俄等为由,将37家中国实体列入出口管制实体清单,中方对此坚决反对。 长期以来,美方泛化国家安全概念,滥用出口管制措施,打压遏制他国企业,严重损害企业合法权益,破坏全球产...
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